Reakce finančních trhů na pád české vlády

Vyslovení nedůvěry vládě zvyšuje rizika negativních dopadů finanční krize na domácí finanční trhy, neboť může negovat úsilí, které bylo v posledních týdnech vyvinuto na odlišení České republiky od zemí regionu střední a východní Evropy postižené makroekonomickými nerovnováhami či riziky bankovního sektoru. Nyní má svůj neuralgický bod i česká ekonomika. Nicméně křehkost politické situace v ČR není nic nového a proto ani reakce finančních trhů není nijak bouřlivá

Reakce kurzu koruny na vyslovení nedůvěry vládě byla podle očekávání negativní, nicméně relativně mírná. Vůči euru koruna oslabila o 30 haléřů a krátce se dotkla úrovně 27,23 CZK/EUR. Nicméně vzápětí korigovala a vrátila se na hladinu 27,10 CZK/EUR. Dnes ráno v úvodu obchodování koruna opět oslabila k 27,30 CZK/EUR, následně se vrátila do pásma 27,25-27,30 CZK/EUR, ale poté se opět vydala vzhůru k 27,40 CZK/EUR. Kurz koruny k dolaru v reakci na vyslovení nedůvěry dnes ráno oslabil na 20,36 CZK/USD. Politická krize oslabila korunu o 1,8 procenta vůči euru a 2,3 procenta vůči dolaru. Další vliv pádu vlády na devizový trh neočekáváme. Trh se bude opět ohlížet na ostatní devizové trhy, změny averze k riziku, dění na akciových trzích, domácí ekonomickou situaci a dění v regionu střední a východní Evropy.

Nelze vyloučit, že se krátkodobě promítne prvek politické nejistoty ve zvýšení rizikové prémie u výnosů státních dluhopisů, resp. ve výnosových křivkách dluhopisů a úrokových swapů. Dnes ráno se posunuly výnosy státních dluhopisů o několik bazických bodů výše. Podobně se posunul výše střední segment výnosové křivky úrokových swapů. Poslední politické události by se mohly projevit také zvýšením CDS spreadu u českých státních dluhopisů.

V případě akciových trhů se potvrdilo očekávání, že se poslední politické události projeví jen při otevření trhu a jejich dopad na trh rychle vyprchá. Praha otevřela níže než včera, nicméně po necelé hodině obchodování je PX index o 0,6 procenta výše. Polský WIG index otevřel o 0,3 procenta výše, maďarský BUX o 2,8 procenta výše. Západoevropské trhy také otevřely mírně výše, DJ Euro Stoxx roste o 0,4 procenta. Rozhodujícími faktory pro vývoj českého akciového trhu zůstává stabilizace finančního sektoru v USA a domácí ekonomický vývoj, resp. fundamenty obchodovaných titulů.

Obavy z negativních dopadů nepotvrzují ani reporty kolegů ze zahraničních bank a investičních společností. Zpravidla píší, že pád vlády by neměl mít destabilizující vliv na trhy. Hlavní otázkou, kterou si kladou, je řešení situace, resp. termín předčasných voleb.

Autoři: David Marek