Firmy na prodej přibývají, chybí ale kupci

Kvůli krizi se zadrhávají prodeje firem. Chybí totiž kupci pro rozrůstající se paletu společností, které jsou k mání. Situace se navíc ve srovnání s loňským rokem pro prodávající mění.

Už jen výjimečně dostanou stejně dobrou cenu, jakou by dostali ještě před půl rokem. Cena, za kterou by majitelé chtěli prodat, se tak čím dál tím více rozchází s tím, kolik jsou jim kupující ochotni nabídnout.

"Kupující dnes za firmy nabízejí nižší ceny. Setkali jsme se s případy, kdy se loni cena za společnost snížila od dubna do listopadu na polovinu," říká partner české pobočky PricewaterhouseCoopers Miroslav Bratrych.

A není to jen jeden případ. Například poradenská firma Raedbank zaznamenala průměrný pokles cen o patnáct procent. "Vzhledem ke zhoršeným výsledkům firem z konce loňského roku dnes dochází k radikálnímu snižování prodejních cen," vysvětluje Michal Mišun, partner v Raedbank.

Od loňského roku také všechny oslovené agentury pozorují nárůst neúspěšných pokusů o prodej firem. Na prodej je v tuzemsku například druhá největší agropotravinářská firma Agropol, ale majitel Jiří Malúš kupce zatím nemá - jednání s agrochemickým gigantem Agrofert se zadrhla.

A naopak majitel Agrofertu Andrej Babiš se marně snaží prodat svoji divizi masokombinátů, přičemž naposledy ztroskotala jeho jednání s investiční skupinou Penta.

"Neúspěšný pokus o prodej byl přitom v minulosti zcela výjimečný jev. Navíc se výrazně protahují již rozjednané prodeje," říká Josef Kotrba z tuzemské pobočky poradenské společnosti Deloitte.

Výhled: Pokles o třetinu

Krize totiž některým investorům ubrala odvahu a peníze. "Od podzimu jsme zaznamenali přibližně pětinový pokles zájemců o nákup firem," vysvětluje Pavol Čakan z internetového serveru TrhFirem.cz, který se zabývá prodeji malých a středních firem.

"Problém trhu je v tom, že většina investorů dnes sedí na hotovosti a čeká na příležitosti s významnou slevou, které se mají objevit přibližně za půl roku," tvrdí šéf Bibby Financial Services Jan Kudera. Trend potvrzuje i průzkum agentury Thompson Reuters, podle něhož loni soukromí investoři utratili za fúze a akvizice o osmdesát procent méně peněz než v roce 2007.

Navíc studie očekává, že počet prodejů a nákupů firem klesne příští rok přibližně o třetinu. "Předpokládáme, že počet prodejů během prvního pololetí 2008 radikálně poklesne. Majitelé totiž budou doufat v krátkou recesi a počkají si na prodej v lepších časech," dodává Mišun.

Článek pokračuje pod grafikou - klikněte na obrázek pro zvětšení

Letošní rok by tak měl patřit jednoznačně připraveným kupcům. A ti už se objevují. Například investiční skupina Gabriela Eichlera Benson Oak už na podzim koupila jablonecký BTV Plast a výrobce tiskařských strojů Grapo. Na nákupy je ale připravena i PPF Petra Kellnera.

"Už dnes došlo k poklesu tradičních fúzí, ale pomalu roste zájem o prodeje související s restrukturalizacemi firem," vysvětluje Vladislav Severa z Ernst & Young. To potvrzuje i Jan Spáčil z advokátní kanceláře Ambruz & Dark. "Ohrožené společnosti nebudou schopny splácet úvěry a banky se jich budou chtít zbavit," říká Jan Spáčil, partner Ambruz & Dark.

Podle studie Thompson Reuters ale mohou být v klidu především společnosti z oblasti energetické oblasti, zdravotnictví a nových technologií. Jejich růst by totiž neměl být krizí nijak výrazně ohrožen. Naopak nejohroženější, a pro potenciální finanční žraloky ideální, by měly být výrobní firmy, realitní společnosti a maloobchodní řetězce.