reklama

Dluhopis (jiným názvem též obligace, či anglický výraz bond) je cenný papír zavazující emitenta (subjekt, který dluhopis vydal) splatit majiteli dluhopisu určitou peněžitou částku a také příslušný úrok ve vyznačeném termínu (době splatnosti).

Na rozdíl od akcie zajišťuje tento druh cenného papíru předem stanovený finanční výnos (kupón). Ten nese s určitou pravidelnou časovou periodou.

Kupón je většinou stanovený jako procentní poměr k nominální hodnotě dluhopisu. Z toho vyplývá hlavní riziko tohoto instrumentu. Pokud se změní úrokové sazby, změní se i cena, za kterou lze prodat či nakoupit tento cenný papír. Cena se vypočítává diskontováním, tedy přepočtem budoucích výnosů na současnou hodnotu investice s použitím odhadnuté výnosové míry (diskontní míry). Vnímání úrokových měr, kterými se cena diskontuje, ovlivňuje právě riziko. U dluhopisů se jedná především o úrokové riziko. Cenu jako i jiné finanční instrumenty ovlivňuje kromě rizika i likvidita.

Dluhopisy se převážně obchodují na mimoburzovním trhu, kde si jednotlivé strany obchodu přímo mezi sebou sjednávají podmínky obchodu. Mimoburzovní obchodování s sebou přináší určitou netransparentnost, jelikož kontrakty nejsou standardizované a nikde se uskutečněné obchody nezobrazují.

Dělí se podle několika kritérií, nejčastěji jsou dluhopisy děleny podle rizika, emitenta, doby splatnosti a podle způsobu úročení.

Rozdělění dluhopisů

1. Podle splatnosti:

  • Pokladniční poukázky - doba splatnosti kratší než jeden rok
  • Krátkodobé - doba splatnosti do 5 let
  • Střednědobé - doba splatnosti 5 - 10 let
  • Dlouhodobé - doba splatnosti větší než 10 let

2. Podle emitenta:

  • Státní dluhopisy

Tento typ dluhopisů je charakterizován nižším úrokovým výnosem (kupónem), ale i nižším rizikem, které je spojeno s možným bankrotem státu. Obecně platí, že státní dluhopisy mají nízkou míru rizika, proto jsou mezi investory populární. Státy, které jsou vnímány jako rizikovější, musí přilákat investory tím, že platí vyšší úrok kvůli rizikové přirážce.

  • Korporátní dluhopisy (podnikové)

Vzhledem k náročnosti procesu uvedení primární emise na trh, vydávají podnikové obligace pouze velké a známé společnosti nebo banky s dobrým ratingem. Obecně se jedná o dluhopisy s vyšším výnosem a vyšším rizikem než-li dluhopisy státní. Občas je kromě korporátních dluhopisů používán i název bankovní dluhopisy, ale jde pouze jejich podmnožinou se specifickými možnostmi.

  • Komunální dluhopisy

Emitentem těchto dluhopisů je územní samosprávný celek. Takovéto dluhopisy jsou zajištěny buď daněmi, což znamená, že úrok je splácen z vybraných daní, anebo konkrétním projektem, tedy kupón se vyplácí z určitých projektů, jako je mýtné na dálnici či poplatky ze sportovních akcí.

3. Podle typu kupónu

  • Bez kupónu

Tzv. zero bond se emitují s diskontem vůči nominální hodnotě a celý výnos (nominální hodnotu) vyplácejí až v době splatnosti.

  • S pevným kupónem
  • S variabilním kupónem

4. Další typy dluhopisů

  • konvertibilní dluhopisy – kromě klasických práv je s tímto dluhopisem spojeno i právo na výměnu (konverzi) tohoto instrumentu na akcii v době splatnosti. Vzhledem k této možnosti se v průběhu životnosti dluhopisu chová jinak i jeho vnitřní hodnota/cena.
  • prioritní dluhopisy – prioritní dluhopis dává majiteli právo na přednostní úpis akcií dané společnost.
  • podřízené dluhopisy – tento zvláštní typ dluhopisu představuje jistou nevýhodu, pokud emitent zkrachuje. Pohledávky za tímto typem dluhopisů jsou uspokojeny až jako poslední.
  • svlečené dluhopisy – vznikají z klasického dluhopisu, který je rozdělen na dvě části. Na příjem v podobě kupónu je vydáván anuitní dluhopis a na jistinu pak diskontovaný dluhopis (s nulovým kupónem).
  • vypověditelné dluhopisy – dluhopis je možné za určitých podmínek předčasně splatit či naopak požadovat jeho předčasné splacení
  • perpetuitní dluhopisy – takové nemají stanovené datum splatnosti
  • naturální dluhopisy – jsou ne často používaným typem dluhopisu, jehož kupónové platby probíhají v určité komoditě, nebo jde o oprávnění k výhodné koupi
  • dluhopisy s odloženou platbou – tyto dluhopisy během prvních let nenesou žádný kupón
dluhopis cnb ilu

Rusko se soudí v Londýně o Janukovyčovy dluhopisy. Ukrajina za ně má zaplatit tři miliardy dolarů

Moskva požaduje vyplacení tří miliard dolarů za... více
Události 0 19.01.2017

Spekulanti platí státu za to, že mu mohou půjčit

Výnos jednoletých českých státních dluhopisů dosáhl ve středeční aukci minus 1,722 procenta,... více
Události 0 12.01.2017

O státní dluhopisy se záporným úrokem je obrovský zájem. Spekulanti věří, že koruna posílí a nákup se vyplatí

Výnos jednoletých českých státních dluhopisů... více
Byznys 0 11.01.2017

Babiš se díky mezeře v zákoně vyhnul zdanění zisku z dluhopisů Agrofertu. Je to běžný postup, hájí se ministr financí

Vicepremiér Andrej Babiš před více než čtyřmi... více
Domácí 0 04.01.2017

Téměř třetinu korunových státních dluhopisů vlastní zahraniční investoři. ČNB je zvýhodňuje intervencemi i prémiemi

Zahraniční investoři vlastní české dluhopisy v... více
Byznys 0 02.01.2017

Dluhopisové vlny bouří v USA

Listopadové zvolení Donalda Trumpa prezidentem spustilo růst výnosů u dluhopisů. Vše podpořil Fed, který v prosinci zvýšil úrokové sazby a další... více
Události 0 29.12.2016

Mela na dluhopisových trzích

Doba neustále klesajících úroků v globálním měřítku končí. Centrální banky už svou politiku zpřísňují. Česko je výjimkou, spekulanti sází na konec... více
Názory 0 22.12.2016

ECB sáhne hlouběji do kapsy

Evropská centrální banka zažehnala hrozbu poklesu cenové hladiny, přesto se rozhodla prodloužit program nákupu dluhopisů nejméně do konce příštího... více
Podniky a trhy 0 09.12.2016

Euro se k dolaru propadá, výnosy dluhopisů zemí eurozóny rostou. ECB překvapila trhy

Rada guvernérů ECB ve čtvrtek podle očekávání... více
Byznys 0 08.12.2016

Holding Czechoslovak Group zbrojaře Strnada vydá dluhopisy za 1,5 miliardy korun

Průmyslový holding CSG vydává dluhopisy za 1,5 miliardy korun s pětiletou splatností. Emisi mají... více
Byznys 0 06.12.2016

Italský krach i vláda populistů se odkládají, země vyhlíží pomoc Evropské centrální banky

Neúspěch italského premiéra Mattea Renziho s... více
Události 0 06.12.2016

CETIN vydal dluhopisy za 25 miliard korun, peníze chce použít na rychlý internet

Česká telekomunikační infrastruktura vydala dluhopisy v objemu 625 milionů eur a další dva v objemu... více
Byznys 0 02.12.2016

Optimismus krytý šekem bez podpisu

Výsledek amerických prezidentských voleb vlil finančním trhům do žil optimismus. Budoucí prezident USA Donald Trump slibuje rozpočtovou expanzi v... více
Podniky a trhy 0 30.11.2016

Arca Capital nesmí vydat dluhopisy za půl miliardy korun. Podle ČNB nesplnila podmínky

Předložený prospekt Arca Capital nesplňoval podle... více
Byznys 0 24.11.2016

Photon Energy nabízí veřejnosti dluhopisy s úrokem šest procent. Vybranou miliardu chce investovat v Austrálii

Dluhopis Photon Energy se bude obchodovat přes... více
Byznys 0 24.11.2016

Dluhopisy stále dávají šanci na výnos

Pokud chce dluhopisový investor dosáhnout výnosu, musí riskovat více než v minulosti. Jednou z možností je kupovat dluhopisy zemí jako Srbsko nebo... více
Podniky a trhy 0 24.11.2016

Dluhy určitě, růst a zisky možná

Finanční trhy počítají s tím, že za Donalda Trumpa dojde k výraznému zvýšení amerického dluhu. Se zrychlením hospodářského růstu naopak investoři... více
Podniky a trhy 0 21.11.2016

Nízkým úrokovým sazbám zvoní hrana

Finanční trhy tak o prosincovém zvýšení sazeb americkou centrální bankou už nepochybují. Příští rok by zvyšování sazeb mělo být ještě razantnější. K... více
Podniky a trhy 0 18.11.2016

Česko je pro investory bezpečným přístavem

Výnos českého desetiletého vládního dluhopisu se pohybuje téměř na historických minimech, poblíž 0,25 procenta. Hodnota je v Evropě srovnatelná s... více
Podniky a trhy 0 07.11.2016

Kam dnes vložit milion? Do firem, akcií nebo bytů

Zeptali jsme se českých podnikatelů, manažerů a ekonomů, do čeho by nyní investovali milion korun.... více
Peníze 0 01.11.2016
Reakce

Náměstek MF pro rozpočet: Za zájmem o české dluhopisy stojí dobrá kondice veřejných financí

Naprostá většina investorů do státních dluhopisů... více
Komentáře 0 31.10.2016

ČNB rozdávala pokuty za nezákonnou nabídku dluhopisů. Firmy veřejně prodávaly cenné papíry bez prospektu

Vysoké pokuty udělila Česká národní banka, která... více
Podniky a trhy 0 31.10.2016

Držte si koruny, jedeme z kopce

Aukce stlačila výnos českých státních papírů s dvouletou splatností pod minus 0,6 procenta. Deformace se budou ještě prohlubovat. Na této hostině... více
Názory 0 27.10.2016

Stát si půjčil 6,22 miliardy, v roce 2019 vrátí o sto milionů méně. Úroky dluhopisů klesly rekordně nízko

Výnos českých státních dluhopisů se splatností za... více
Byznys 0 26.10.2016

Spekulanti stlačili výnosy státních dluhopisů na historické dno. Na půjčené miliardě za dva roky prodělají přes 20 milionů

České státní bondy splatné za dva roky se nyní... více
Byznys 0 19.10.2016

Saúdové šli poprvé na dluhopisový trh, půjčili si miliardy dolarů. O ekonomické situaci a ropě ale odmítají mluvit

Saúdská Arábie kvůli poklesu cen ropy potřebuje... více
Byznys 0 19.10.2016

Cetin chystá dluhopisy za 54 miliard korun. Plánuje investice do rychlejšího internetu

Česká telekomunikační infrastruktura chce získat... více
Byznys 0 18.10.2016

Italské bankovnictví tíží špatné půjčky za stovky miliard eur, teď se dočká velké fúze

Italské banky se dlouho nemohly odhodlat k fúzím... více
Podniky a trhy 0 13.12.2016
Rozhovor

Alternativní investice jsou rizikové. Je nutné je vždy vnímat jen jako doplněk, říká Kufa z Consequ

Alternativní investice jsou samy o sobě rizikové.... více
Investice 2016 0 18.10.2016

Portugalsku hrozí, že bude potřebovat další finanční pomoc. O jeho osudu rozhodne rating

Osud Portugalska je v rukou ratingové agentury... více
Události 0 17.10.2016

Vyšetřování dluhopisové aféry, která stát stála miliardy, se nepohnulo. Policie nemá expertní tým a nevyslechla autory auditu

Ministerstvo financí podalo trestní oznámení... více
Byznys 0 16.10.2016

Babiš v Kalouskových stopách: byl vyhlášen ministrem financí roku

Andrej Babiš vyhrál hlasování expertů časopisu Emerging Markets a je nejlepším ministrem financí v... více
Domácí 0 09.10.2016

Prodali jsme dluhopisy s rekordně nízkým výnosem. Průměrný úrok byl minus 0,416 procenta, ohlásil Babiš

Ministr financí Andrej Babiš uvedl, že jeho... více
Byznys 0 05.10.2016

Evropská centrální banka bude zřejmě ukončovat nákupy dluhopisů postupně

Objem nákupu dluhopisů bude ECB snižovat po krocích. Nákupem těchto cenných papírů chtěla podpořit... více
Byznys 0 04.10.2016

Rusko i Ukrajina prodaly eurobondy. Moskva tak ohlašuje návrat na světové trhy, Kyjev pokračování reforem

Pro Ukrajinu znamená prodej eurobondů pokračování... více
Zahraniční 0 26.09.2016

Citibank podala žalobu na OKD. Domáhá se uznání pohledávek za 10,1 miliardy korun

Pohledávky Citibank jsou v rámci insolvenčního řízení s těžařskou společností OKD největší... více
Byznys 0 21.09.2016

A kdy si centrální banky koupí svět?

Centrální banky přicházejí s novými a zajímavějšími metodami. Cílem nákupů je boj proti deflaci, který se nedaří. Mezitím se centrální banky staly... více
Názory 0 16.09.2016

Zimbabwe začne používat jako náhradní měnu dluhopisy. Veřejnost protestuje, bojí se hyperinflace

Od října budou v Zimbabwe platit bankovní... více
Zahraniční 0 15.09.2016

ECB narazila na své limity

Evropská centrální banka od loňského března již nakoupila státní dluhopisy za bilion eur, což představuje téměř 15 procent veškerého státního dluhu... více
Podniky a trhy 0 12.09.2016

Dluh Saúdské Arábie láká investory. Šejkové zvýší své zadlužení čtyřikrát

Saúdské Arábii už nestačí příjmy z ropy, poprvé v historii si půjčí na zahraničních trzích. Zájem o... více
Podniky a trhy 0 09.09.2016

Světovým investičním bankám klesly v pololetí příjmy o 15 procent. Tak rychle se nesnižovaly od krize

Příjmy dvanácti největších investičních bank... více
Byznys 0 06.09.2016

ECB už kvůli podpoře ekonomiky nakoupila dluhopisy za bilion eur. Růst je ale stále malý a inflace nízká

Evropská centrální banka pokračuje v programu na... více
Byznys 0 06.09.2016

Investice do podílových fondů byly letos rekordní. Češi už v nich mají přes 400 miliard korun

Češi své peníze ukládají nadále nejčastěji do... více
Byznys 0 10.08.2016

Výnosy britských státních dluhopisů se poprvé v historii propadly do záporu

Výnosy některých britských státních dluhopisů poprvé klesly do záporného pásma. Trh reaguje... více
Byznys 0 10.08.2016

Britská centrální banka nenašla dost zájemců o prodej státních dluhopisů, jejich cena spadla na rekordní minimum

Bankéři z britské centrální banky nenašli... více
Byznys 0 10.08.2016

ECB skupuje firemní dluhopisy se záporným výnosem. Nehledí přitom na problémy evropských bank

Evropská centrální banka za jeden týden v červnu... více
Byznys 0 04.08.2016

Microsoft si napůjčoval rekordní balík peněz. Na koupi LinkedInu získal od investorů půl bilionu korun

Investoři chtěli Mirosoftu půjčit ještě víc, než... více
Byznys 0 02.08.2016
Aktualizováno

Deutsche Bank i Credit Suisse končí v prestižním indexu. Po propadu akcií mají obří banky příliš malou hodnotu

Deutsche Bank a Credit Suisse vypadnou z... více
Byznys 0 02.08.2016
  Celkem nalezeno: 411.
 
 Zobrazuji: 1 - 48. Další>    Konec>>
reklama

Žebříčky NejčtenějšíaNejoblíbenější

reklama
reklama