reklama

Dluhopis (jiným názvem též obligace, či anglický výraz bond) je cenný papír zavazující emitenta (subjekt, který dluhopis vydal) splatit majiteli dluhopisu určitou peněžitou částku a také příslušný úrok ve vyznačeném termínu (době splatnosti).

Na rozdíl od akcie zajišťuje tento druh cenného papíru předem stanovený finanční výnos (kupón). Ten nese s určitou pravidelnou časovou periodou.

Kupón je většinou stanovený jako procentní poměr k nominální hodnotě dluhopisu. Z toho vyplývá hlavní riziko tohoto instrumentu. Pokud se změní úrokové sazby, změní se i cena, za kterou lze prodat či nakoupit tento cenný papír. Cena se vypočítává diskontováním, tedy přepočtem budoucích výnosů na současnou hodnotu investice s použitím odhadnuté výnosové míry (diskontní míry). Vnímání úrokových měr, kterými se cena diskontuje, ovlivňuje právě riziko. U dluhopisů se jedná především o úrokové riziko. Cenu jako i jiné finanční instrumenty ovlivňuje kromě rizika i likvidita.

Dluhopisy se převážně obchodují na mimoburzovním trhu, kde si jednotlivé strany obchodu přímo mezi sebou sjednávají podmínky obchodu. Mimoburzovní obchodování s sebou přináší určitou netransparentnost, jelikož kontrakty nejsou standardizované a nikde se uskutečněné obchody nezobrazují.

Dělí se podle několika kritérií, nejčastěji jsou dluhopisy děleny podle rizika, emitenta, doby splatnosti a podle způsobu úročení.

Rozdělění dluhopisů

1. Podle splatnosti:

  • Pokladniční poukázky - doba splatnosti kratší než jeden rok
  • Krátkodobé - doba splatnosti do 5 let
  • Střednědobé - doba splatnosti 5 - 10 let
  • Dlouhodobé - doba splatnosti větší než 10 let

2. Podle emitenta:

  • Státní dluhopisy

Tento typ dluhopisů je charakterizován nižším úrokovým výnosem (kupónem), ale i nižším rizikem, které je spojeno s možným bankrotem státu. Obecně platí, že státní dluhopisy mají nízkou míru rizika, proto jsou mezi investory populární. Státy, které jsou vnímány jako rizikovější, musí přilákat investory tím, že platí vyšší úrok kvůli rizikové přirážce.

  • Korporátní dluhopisy (podnikové)

Vzhledem k náročnosti procesu uvedení primární emise na trh, vydávají podnikové obligace pouze velké a známé společnosti nebo banky s dobrým ratingem. Obecně se jedná o dluhopisy s vyšším výnosem a vyšším rizikem než-li dluhopisy státní. Občas je kromě korporátních dluhopisů používán i název bankovní dluhopisy, ale jde pouze jejich podmnožinou se specifickými možnostmi.

  • Komunální dluhopisy

Emitentem těchto dluhopisů je územní samosprávný celek. Takovéto dluhopisy jsou zajištěny buď daněmi, což znamená, že úrok je splácen z vybraných daní, anebo konkrétním projektem, tedy kupón se vyplácí z určitých projektů, jako je mýtné na dálnici či poplatky ze sportovních akcí.

3. Podle typu kupónu

  • Bez kupónu

Tzv. zero bond se emitují s diskontem vůči nominální hodnotě a celý výnos (nominální hodnotu) vyplácejí až v době splatnosti.

  • S pevným kupónem
  • S variabilním kupónem

4. Další typy dluhopisů

  • konvertibilní dluhopisy – kromě klasických práv je s tímto dluhopisem spojeno i právo na výměnu (konverzi) tohoto instrumentu na akcii v době splatnosti. Vzhledem k této možnosti se v průběhu životnosti dluhopisu chová jinak i jeho vnitřní hodnota/cena.
  • prioritní dluhopisy – prioritní dluhopis dává majiteli právo na přednostní úpis akcií dané společnost.
  • podřízené dluhopisy – tento zvláštní typ dluhopisu představuje jistou nevýhodu, pokud emitent zkrachuje. Pohledávky za tímto typem dluhopisů jsou uspokojeny až jako poslední.
  • svlečené dluhopisy – vznikají z klasického dluhopisu, který je rozdělen na dvě části. Na příjem v podobě kupónu je vydáván anuitní dluhopis a na jistinu pak diskontovaný dluhopis (s nulovým kupónem).
  • vypověditelné dluhopisy – dluhopis je možné za určitých podmínek předčasně splatit či naopak požadovat jeho předčasné splacení
  • perpetuitní dluhopisy – takové nemají stanovené datum splatnosti
  • naturální dluhopisy – jsou ne často používaným typem dluhopisu, jehož kupónové platby probíhají v určité komoditě, nebo jde o oprávnění k výhodné koupi
  • dluhopisy s odloženou platbou – tyto dluhopisy během prvních let nenesou žádný kupón
dluhopis cnb ilu

Venezuela zachraňuje trh s ropou

Venezuela se potácí na pokraji bankrotu. Nemá dost peněz ani na to, aby udržela těžbu ropy na stávající úrovni. Nedobrovolný pokles dodávek ze země s... více
Podniky a trhy 22.11.2017

Kellner si v Česku půjčí miliardy. Jsme Češi, tak bychom měli začít tady, říká finanční ředitelka PPF

Skupina PPF nejbohatšího Čecha Petra Kellnera si... více
Titulní strana 20.11.2017

Jak správně nahlížet na investiční riziko

Akcie jsou obecně považované za rizikovější investici než například dluhopisy. Tradiční definice rizika se ale ukazuje jako zavádějící. Z... více
Podniky a trhy 09.11.2017
Ekonom

Výjimky pro ČEZ začaly využívat i další státní firmy. Vydáním dluhopisů mizí z registru smluv, obcházení si všímá i BIS

Výjimku původně šitou pro ČEZ využily další... více
Další témata 11.11.2017
Ekonom

ČEPS vydal dluhopisy a zmizel z registru smluv. Kontrarozvědka varuje před účelovým vydáváním cenných papírů

Týdeník Ekonom zjistil, že státní firmy vydávají... více
Ekonom 05.11.2017

ECB razí heslo "méně, ale déle"

ECB ve čtvrtek prodloužila program nákupu aktiv do září příštího roku. Zároveň však od ledna sníží měsíční objem nákupů dluhopisů na 30 miliard eur... více
Podniky a trhy 27.10.2017

Britská banka RBS zaplatí v USA téměř miliardu korun. Kvůli nekalým praktikám při prodeji dluhopisů

Za urovnání obvinění ohledně nekalých praktik při... více
Byznys 27.10.2017

Komentář Davida Mazáčka: Investiční příležitostí může být i obchodní centrum ve vaší čtvrti

Novým fenoménem na realitním trhu je dluhopisové... více
Názory 24.10.2017

Doba záporná končí, dluh se prodražuje

Když chce stát získat peníze na deset let, musí nyní nabídnout aspoň čtyřnásobný úrok než před rokem. Stále jsou to ale hodně levné peníze, takže... více
Názory 24.10.2017

Státní dluh klesl na nejnižší úroveň od roku 2009. Na každého připadá 152 tisíc korun

Státní dluh Česka klesl za pouhé tři měsíce... více
Pravniradce 22.10.2017

Státní dluh klesl na nejnižší úroveň od roku 2009. Na každého Čecha připadá 152 tisíc korun

Státní dluh Česka klesl za pouhé tři měsíce... více
Byznys 20.10.2017

Eurozóně hrozí zdražení dluhů

ECB chystá postupné ukončení programu odkupu aktiv. Už příští rok by tak mohla ustat její silná aktivita na dluhopisovém trhu. Odchod velkého kupce... více
Podniky a trhy 11.10.2017

Dluhopisoví obři a trpaslík

Ve skutečnosti průměrný Ir nevlastní téměř žádné americké dluhopisy. Všechny drží americké firmy, jež mají z daňových důvodů svoje pobočky právě v... více
Podniky a trhy 05.10.2017

Svět roste. Jak na tom vydělat?

Rostoucí objem mezinárodního obchodu ukazuje, že se svět poprvé od roku 2009 nachází v synchronním růstovém cyklu. Aktuálně se pro investory jeví... více
Podniky a trhy 29.09.2017

Finanční správa tápala při prověřování korunových dluhopisů, ještě v červnu nevěděla, co má kontrolovat

Šéf finanční správy Martin Janeček se nejdříve... více
Byznys 25.09.2017

Fanatik nemá v čele berňáku co dělat

Ministr financí se omluvil za činnost finanční správy, jejího šéfa měnit nehodlá. Boj za výběr daní se změnil ve fanatické tažení proti všem, kteří... více
Názory 22.09.2017

Ukrajina poprvé od anexe Krymu úspěšně vydala eurobondy, investoři věří v růst její ekonomiky

Kyjev prodal eurobondy za tři miliardy dolarů,... více
Podniky a trhy 20.09.2017

Daňoví úředníci neustáli tlak politiků, když začali plošně prověřovat korunové dluhopisy, říká bývalá Babišova náměstkyně Hornochová

Finanční správa rozjela kontroly korunových... více
Události 19.09.2017

Stát změnil názor na korunové dluhopisy, probíhá kontrola a padají první trestní oznámení

Finanční správa rozjela kontroly korunových... více
Pravniradce 18.09.2017

Stát změnil názor na korunové dluhopisy, probíhá plošná kontrola a padají první trestní oznámení

Finanční správa rozjela kontroly korunových... více
Titulní strana 18.09.2017

Zahraniční investoři stále drží přes čtyřicet procent českých státních dluhopisů. Podíl nepoklesl ani po ukončení intervencí

Zahraniční investoři podle posledních údajů... více
Byznys 17.09.2017

Kvůli korunovým dluhopisům zkontroluje finanční správa přes 1500 firem a osob. Zatím ukončila 17 kontrol

Přes 1500 firem zkontroluje finanční správa kvůli... více
Byznys 15.09.2017

ECB: Na měnové frontě klid

Je skoro jisté, že ECB nejdříve začne postupně snižovat objem nákupů dluhopisů, než je přestane nakupovat úplně. Vzhledem k tomu, že eurozóna není... více
Podniky a trhy 11.09.2017

ECB pokračuje v nastaveném kurzu. Důvodem je i posilující euro

Evropská centrální banka rozhodla na čtvrtečním zasedání Rady guvernérů o pokračování programu... více
Podniky a trhy 08.09.2017

Evropská centrální banka pokračuje v nákupech aktiv. Úrokové sazby zatím ponechá beze změny

Evropská centrální banka nadále pokračuje v... více
Byznys 07.09.2017

Ceny dluhopisů silně ovlivňuje politika centrálních bank

Dlouhodobé výnosy jsou dány spíše výhledem investorů než přáním centrální banky. Ceny dluhopisů... více
Peníze 22.08.2017
Rozhovor

Bezpečné vládní dluhopisy jsou pojistkou portfolia na horší časy, tvrdí analytik ČSOB Adamkovič

Držet hotovost se nevyplatí ani při zvýšeném... více
Peníze 22.08.2017

Výnosy na dluhopisových trzích srážejí hladové centrální banky

Bezpečné vládní dluhopisy jsou příliš drahé a nesou mnohdy i záporný výnos, přesto o ně mají... více
Peníze 22.08.2017
Panorama

Dluhopisová jízda: Po cenných papírech vydaných developery se v Česku jen zapráší

Dluhopisy developerů se staly alternativou pro zhodnocení peněz v době nízkých sazeb a boomu... více
Panorama 14.08.2017

Developer Trigema se poprvé pouští do dluhopisů. Peníze z nich použije na nákup pozemků

Trigema reaguje na stále delší povolovací řízení... více
Byznys 11.08.2017

Letní dluhopisové a jiné bubliny

Akciové trhy lámou jeden historický rekord za druhým, ohrozit by je ale mohlo splasknutí dluhopisové bubliny. Nízké výnosy státních dluhopisů jsou... více
Podniky a trhy 08.08.2017

Nízké úroky mohou být požehnáním i prokletím

Nízké úroky trápí investory do dluhopisů. Pokud se zaměří jen na kvalitní emitenty, musí počítat se záporným výnosem. Aby investice začala dávat... více
Podniky a trhy 03.08.2017

Investoři chtěli půjčit Řecku víc, než bylo možné

Až 6,5 miliardy eur byli investoři ochotní investovat do řeckých vládních dluhopisů, které šly do... více
Podniky a trhy 26.07.2017

Řecký návrat na finanční trhy zaujal investory. Chtěli koupit víc dluhopisů, než bylo k mání

Řecko v úterý prodalo dluhopisy s pětiletou... více
Byznys 25.07.2017

Státní dluh je nejvyšší v historii. Po volbách zadlužení dále poroste, říká analytik

Státní dluh ve druhém čtvrtletí mírně vzrostl na... více
Byznys 21.07.2017

Řecko chce trhům ukázat, že se staví na vlastní nohy. Vláda po třech letech zkusí prodat dlouhodobý dluhopis

Řecko se chystá vrátit na trhy, vláda nejspíš... více
Události 20.07.2017

Inflace opět požírá úspory Čechů. Zvýšení úrokových sazeb ČNB už v srpnu je stále pravděpodobnější, odhadují analytici

Lidé, kteří nechtějí, aby jejich peníze ztrácely... více
Podniky a trhy 18.07.2017

ECB se stanovením data ukončení nákupu dluhopisů vyčkává. Chce si zachovat volnost

ECB nechce stanovit datum ukončení nákupu dluhopisů, tzv. kvantitativního uvolňování měnové... více
Byznys 14.07.2017

ECB potěší Švédy, Švýcary i Čechy

Evropská centrální banka pracuje na plánu ukončení programu odkupu aktiv. Krušnější časy neminou finanční trhy. Levné peníze byly zdrojem většího... více
Podniky a trhy 11.07.2017
Rozhovor

Dluhopisy jsme na politickou objednávku nevydávali, brání se náměstek Pavelek výtce měnového fondu

Náměstek ministra financí pro rozpočet Petr... více
Byznys 11.07.2017

Moody's zlepšila rating Řecku o jeden stupeň. Pozitivním hodnocením reaguje na uvolnění další pomoci

Řecko má perspektivu zlepšování závazků vůči... více
Byznys 25.06.2017

Prokažte své příjmy. Berní úřad poprvé použil zákon o prokazování majetku

Šéf finanční správy Hospodářským novinám potvrdil, že daňoví úředníci prošetřují první případ, v... více
Pravniradce 19.06.2017

Prokažte své příjmy. Berní úřad poprvé použil zákon o prokazování majetku

Šéf finanční správy Hospodářským novinám potvrdil, že daňoví úředníci prošetřují první případ, v... více
Titulní strana 19.06.2017

Poslanci grilovali Janečka. Podle nich úřad vyšetřuje dluhopisy jen malých firem

Šéf finanční správy musel poslancům odpovídat na otázky ohledně způsobu vyšetřování korunových... více
Pravniradce 15.06.2017

Poslanci grilovali Janečka. Myslí si, že korunové dluhopisy úřad vyšetřuje jen u malých firem

Šéf finanční správy musel poslancům odpovídat na... více
Domácí 14.06.2017

Podíl zahraničních investorů držících české dluhopisy klesl. Spekulanti se zřejmě zbavili části investic, tvrdí ekonom

Podíl zahraničních investorů držících české... více
Byznys 31.05.2017

Nebudeme kupovat žádnou konkurenční banku, vyvrací spekulace o zájmu o UniCredit šéf Monety Spurný

Šéf Monety Money Bank Tomáš Spurný popírá, že by... více
Byznys 26.05.2017

Za Babišem stojím, v okamžiku, kdy se v něm zklamu, skončím s podnikáním, říká majitel pekárenské firmy Jiří Bláha

Majitel pekárenské a cukrářské firmy Jiří Bláha... více
Domácí 12.05.2017
  Celkem nalezeno: 523.
 
 Zobrazuji: 1 - 48. Další>    Konec>>
reklama

Žebříčky NejčtenějšíaNejoblíbenější

reklama
reklama