Radost z vývoje na finančních trzích mohou mít v posledních měsících investoři nejen do akciových podílových fondů, ale i do těch, které jsou zaměřeny na dluhopisy. Hodnoty amerických či evropských akciových indexů v úvodních třech měsících tohoto roku rostly a vymazaly ztráty, které utrpěly v posledních týdnech minulého roku. Ceny státních dluhopisů v USA, Evropě i Asii dokonce rostou již od podzimu, přibližně od počátku října. I českým střadatelům, kteří mají peníze v dluhopisových či penzijních fondech, se jejich investice opět zhodnocuje.

Fondy zaměřené na obligace, zejména ty vydávané vládami či velkými korporacemi s vysokým investičním ratingem, bývají obvykle považovány za konzervativnější způsob investování.

Obavy z příchodu horších časů

Důvodem zvyšujících se cen dluhopisů (a tedy jejich klesajících výnosů) je strach finančníků z vývoje světové ekonomiky. Statistiky přicházející z podzimu čínské, evropské i americké ekonomiky ukazují mimo jiné na zpomalování růstu, či v některých zemích dokonce pokles průmyslové výroby, a tedy i slabší hospodářský růst.

Například Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) tento měsíc srazila předpověď letošního růstu Německa na pouhých 0,7 procenta ve srovnání s 1,2 procenta, s nimiž počítala na podzim. Je to nejnižší číslo od roku 2013.

Německý ekonom Clemens Fuest minulý týden v rozhovoru uvedl, že německý exportně orientovaný průmysl je na tom špatně, neočekává však propad hospodářství našeho západního souseda a nejvýznamnějšího obchodního partnera do recese. "Počítáme s výrazným zpomalením tempa růstu, nikoliv s poklesem, a příští rok by se tempo mělo opět zrychlit."

Svou roli ve vývoji cen dluhopisů sehrávají i obavy z dopadů brexitu či výsledků jednání o obchodních vztazích mezi Spojenými státy a Čínou. Případný neúspěch vyjednávání může vést k nárůstu protekcionismu v mezinárodním obchodě, což by se odrazilo na hospodářském růstu.

Ruku v ruce s horšími makroekonomickými čísly a narůstajícími nejistotami významné centrální banky, jako americký Fed či Evropská centrální banka, změnily svůj postoj ke zvyšování úrokových sazeb. Ještě v prosinci Fed svou základní úrokovou míru zvýšil o 0,25 procentního bodu na 2,25 až 2,50 procenta, nyní to podle dluhopisových trhů vypadá, že další pohyb bude naopak směrem dolů.

Výnosy padají zpět do minusu

Zatím jste si přečetli 40 % textu. Pokračování je k dispozici pouze pro platící čtenáře.

Předplatitelé mají i řadu dalších výhod: nezobrazují se jim reklamy, mohou odemknout obsah kamarádům nebo prohlížet archiv.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Pokračováním nákupu berete na vědomí, že společnost Economia, a.s. bude zpracovávat vaše osobní údaje v souladu se Zásadami ochrany osobních údajů.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.
Newsletter

Byznys podle HN

Nechcete, aby vám uniklo to nejdůležitější?

Pro naše čtenáře připravujeme každý týden newsletter o byznysu a finančních trzích. Stačí zde zadat svůj email a každý pátek od nás dostanete souhrn událostí, které byste neměli minout. A přidáme osobní tipy čtyř osobností newsroomu Hospodářských novin. Píše Martin Jašminský, Luděk Vainert, Luboš Kreč a Petr Kain.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru